2026年10月26日，来自美国的Anthropic, PBC(简称Anthropic)在美国证券交易委员会(SEC)公开披露招股书，股票代码ANT，拟在美国纳斯达克IPO上市。其于2026年6月1日在SEC秘密递交招股书。 招股书显示，在过去的2023年、2024年、2025年和2026年前六个月，Anthropic的收入分别为0.41亿、3.86亿、45.85亿和162.86亿美元，相应的净亏损分别为15.31亿、83.09亿、419.65和807.48亿美元。 IPO规模预期史上最大。 安永(负责2025年审计 ，2023年、2024年的审计则由前审计师致同负责)为其审计师； 01 收入收费模式 Anthropic的收入主要有两种收费模式。 第一种是按用量计费，招股书称之为"为智能付费"（pay-for-intelligence）或"消费"模式：客户按使用量付费，用量以token计量，单价取决于所选的模型("Select Defined Terms"中的"pay-for-intelligence")。 第二种是订阅费。招股书对年化收入(Run-Rate Revenue)的定义由两部分组成：过去28天的按用量计费乘以13，加上当月订阅费乘以12("Run-Rate Revenue")。订阅收入包括Claude Pro和Max计划；招股书在净收入留存率的定义中提到这两类计划，并在计算时将其排除("Net Revenue Retention")。 按用量计费的特点是客户用得越多、付得越多，所以企业扩大使用会直接推高收入。这也是公司企业客户净收入留存率能达到约900%的原因。 02 产品扩散渠道 Claude的扩散很大程度上是自然发生的，公司再通过销售团队和Applied AI团队，以及各类分销合作加以放大。渠道主要有三类: 直接销售：企业和开发者直接使用Anthropic的模型、平台和应用。 三大云平台：Claude在AWS、Google Cloud和Microsoft Azure上都能使用。这里的安排比较特别：Anthropic与客户直接签约，再向各云平台支付一笔费用，因此定价权和客户关系都留在自己手里，也能享受算力效率提升带来的收益。 生态合作伙伴： 客户可以通过Accenture、德勤、KPMG、PwC等系统集成商 ，以及Salesforce、Snowflake等数据平台采用Claude。 03 客户与财务情况 截至2026年9月30日，按过去12个月收入计，付费超过10万美元的客户超过11,900家，超过100万美元的超过1,900家，超过1,000万美元的约250家。 截至2026年6月30日，Anthropic累计融资1,411亿美元，持有现金及现金等价物1,124亿美元，短期投资193亿美元。 特别